澳洲幸运5官网（www.a55555.net）_金针集/避险功能褪色 全球减持美债\大卫

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　　图：美国年内三度加息，累积加息1.5厘，尽管可说是为了压抑通胀，然而美债同时成为跌市重灾区，失去避险功能。

　　全球通胀高烧不退，世界经济下行加剧，但美债似乎失去避险功能，而且刮起风暴有愈烈愈烈之势，其中重要因素是全球央行持有美元信心下降，不断减持手上美债。联储局疯狂加息背后的因由，除了遏抑高通胀，也一定程度用于力托美元汇价，否则美债等美元资产跌势更加惨烈。

　　为了应对高通胀，全球掀加息潮，欧美英澳等发达经济体相继启动利率正常化进程，结束宽松货币政策，拖累环球债券市场大幅下泻，其中美国年内三度加息，累积加息1.5厘，令美债成为跌市重灾区，失去避险功能。

　　债息飙升 危机一触即发

　　目前美国10年长期债息上升至3.22厘的11年高位，美国政府、企业与个人融资成本相较一年前倍增。在公共与私人债务总额处于历史高位，再加上高通胀、经济下滑的环境，美国债务危机随时一触即发。

　　外国持仓一年最低

　　承接去年跌势，今年来美国国债跌势更加急劲，累积跌幅逾10%，反映醒目资金大举从美债出逃。根据美国财政部公布数据，今年4月全球投资者减持了1583亿美元的美债，为2021年4月以来最低。

　　备受市场关注的是，包括日本与中国在内的全球27国同步在4月减持美债，可知道俄乌冲突事件中，美国动辄将金融武器化，限制俄罗斯银行使用美元结算系统，打击了全球持有美元资产信心。

　　加息力托美汇 防美元资产暴泻

　　日本作为美国最大债主，4月减持139亿美元的美债之后，持仓水平降至2020年1月以来最低，而作为美国第二大债主─中国，在4月持有美债仓位，亦大降362亿美元，减持比重达到3.5%，令中国持有美债总额降至约1万亿美元，为12年来最低。

　　从美长债息抽升至2011年最高，相信今年5月、6月数据可能进一步显示全球减持美债情况变本加厉，市场对美债违约疑虑日益担忧。

　　其实，美联储局疯狂加息的背后，除了遏抑高通胀之外，还要力托外强中干的美元汇价。若不是联储局大幅加息，美债等美元资产价格跌势更加惨烈。

　　今年美债录得创纪录跌幅，跌势短期难改。若然美元汇价见顶回落，美债将面临更大抛售潮。