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三公大吃小最稳押注法:长城基金苏俊彦:任何行业吸引力都有限 趋势投资始终是主流

时间:4周前   阅读:7   评论:1

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  证券时报记者 安仲文

  在价值投资理念逐渐深入人心之际,谈论趋势投资似乎让基金经理“气质欠佳”,但长城基金新秀基金经理苏俊彦却用他的趋势投资研究方法,带领长城双动力基金跳出去年初的“业绩坑”,实现业绩逆袭,又在今年的V型反转中实现了业绩超越。

  至暗时刻顶住压力

  因为一次基金经理变更,长城双动力基金在口碑和业绩上已焕然一新。

  长城双动力基金在去年初迎来至暗时刻,四个月时间净值跌幅达23%,业绩排名跌落至全市场倒数第三。出于改变产品打法、挽救产品口碑的考虑,当时在基金经理岗位上“零经验”的苏俊彦,在2021年5月被聘为长城双动力基金经理。

  长城双动力基金是苏俊彦担任基金经理的第一只产品,自去年5月接手至今,苏俊彦在这只基金上的任职回报超过了40%。

  考虑到A股市场在2022年一季度大幅调整,虽然此后又迎来强势反弹,但许多基金经理的基金净值实际上并没有达到2021年12月底的水平,而苏俊彦管理的长城双动力基金目前净值已超越去年底的高位。

  “可能有不少人在下跌时换仓了,业绩也因此被交易行为所消耗。”苏俊彦告诉证券时报记者,虽然许多基金在年初也大量持有电动车、光伏、新能源、半导体等热门品种,但是当热门品种在年初大幅下跌时,有的基金可能没有坚持既定的持股理念,或频繁换仓,导致在股市反弹后,这些基金业绩基本未能跟随反弹。

  显然,苏俊彦在最关键的压力时刻,选择了坚定持有,这使得相关品种跳出V型坑后,他的基金净值也超越了去年底的水平。

  死守光伏效果未必好

  对于今年最为热门的新能源和光伏行业,苏俊彦强调,他在年初至暗时刻扛住了压力,但在很热的时候可能会考虑调仓。

  “我认为,光伏可以作为阶段性投资的高爆发性品种来持有,但其本身周期性很强,而且光伏行业经常出现后发者优势,长期持有其实会有比较大的风险。”苏俊彦认为。

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  苏俊彦接受证券时报记者专访时坦言,从投资的角度看,光伏的商业模式其实不算是特别好,哪怕光伏行业每年保持高增长,但再过十年,可能行业格局也会发生很大的变化,这会大幅降低长期持股的吸引力。

  对于持仓周期,苏俊彦表示,当目标品种阶段性涨幅过大,预判到未来一段时间的收益吸引力变小,就会进行调整。

  此外,苏俊彦表示,由于现在管理的资金规模并不算很大,因此仓位比较高,以便充分发挥资金的灵活优势,在实际投资中,必须考虑到股票的机会成本,对一些占用仓位、低于预期的股票进行止损。

  右侧趋势投资仍是主流

  尽管苏俊彦管理的长城双动力基金,在这波市场中表现出了高弹性的特点,但他拒绝“高弹性选手”的标签。

  “我管理基金也就一年多时间,恰恰这一年多是成长股占优。”苏俊彦表示,尽管是年轻的基金经理,但他对投资却保持敬畏和谨慎,比如他非常看好军工,也看好电动汽车,但任何一个他所看好的行业,在其仓位中基本不会超过30%。

  苏俊彦认为,高弹性选手实际上可以理解为“押注型选手”,但他个人在投资中更为注重持仓的分散度,他管理的基金重仓股,单只个股的仓位占比一般不会太高。

  保持分散的策略,与苏俊彦眼中对“趋势投资”的认知,也具有相当的关联。

  在苏俊彦看来,无论光伏、新能源抑或白酒、医药,没有哪个行业能够始终提供最具吸引力的机会,把握趋势是最重要的。

  “如果我们能够找到右侧投资机会,就不会愿意在左侧品种那里消耗时间。”苏俊彦对记者表示,右侧的趋势投资事实上一直都是A股的主流方法,本质原因是A股仍然很年轻,散户占比较高,而散户可能难以真正了解股票的价值,也就无法拥有定价权,这使得趋势投资成为一种主流。

  作为一名90后基金经理,苏俊彦对于不同年龄基金经理的投资特点,也颇有一番见解。

  苏俊彦认为,“年轻基金经理可能持股周期相对更短,是因为这种短周期的投资实际上需要付出更多精力,在这方面可能年轻的基金经理更有优势一些。但再过10年,我的投资策略可能也会更趋向长期。”苏俊彦表示,当基金经理的年龄越来越大、经验越来越丰富,投资周期也会逐步拉长。

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网友评论

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